Es posible que el fundador de Barstool, Dave Portnoy, haya asegurado su lugar en el Salón de la Fama del negocio de los medios.
Dave ya había ganado un patrimonio neto de 100 millones de dólares vendiendo Barstool por alrededor de 400 millones de dólares en varias transacciones, la última de las cuales se cerró hace exactamente un año. Y como si eso no fuera lo suficientemente impresionante, ayer llevó a cabo un movimiento Jujutsu que ha dejado a los propietarios de empresas de medios y observadores, incluyéndome a mí, absolutamente babeando.
Ayer Dave volvió a adquirir el 100% de Barstool para… $1.00. Eso no es un error tipográfico. Un dólar.
¿Qué? ¿Por qué? ¿Cómo?
(Foto de Tom Briglia/Getty Images)
La historia de las ventas de Barstool
Dave Portnoy fundó Barstool Sports en 2003 como una publicación impresa para los deportes de Boston. En 2007, Barstool lanzó un sitio web, ampliando el contenido más allá de los Medias Rojas, los Bruins y los Patriots a todos los equipos y deportes. Añadió un negocio de merchandising, podcasts, series de vídeos, redes sociales… y más.
Con su enfoque en el humor y opiniones y comentarios sin límites, Barstool tocó la fibra sensible, principalmente entre los jóvenes fanáticos de los deportes. Encontró una gran audiencia que hasta ese momento había sido totalmente ignorada por los pesados gigantes del deporte reinantes como ESPN y Sports Illustrated. Durante los siguientes años, especialmente con la llegada de Instagram y otras redes sociales de formato corto donde los talentos de la compañía realmente brillaron, la audiencia de Barstool creció y creció y creció.
En enero de 2016, The Chernin Group adquirió una participación minoritaria en Barstool por $15 millones. Dos años más tarde, Chernin inició otro $25 millones aumentar su participación hasta el 60%. Con ambas transacciones, Dave permaneció 100% a cargo del contenido de Barstool. Y al no tener cofundadores, se quedó con el 100% de los 40 millones de dólares (después de impuestos).
Barstool siguió creciendo. Y creciendo.
En enero de 2020, una empresa llamada Penn Gaming pagó $163 millones para adquirir el 36% de Barstool. En esta transacción, la participación de Chernin se redujo al 36%, mientras que Portnoy poseía el 28%.
A través de algunos acuerdos que se incluyeron en la transacción de enero de 2020, Penn pronto ejerció el derecho de aumentar su participación al 50%. Y luego, en agosto de 2022, una presentación ante la SEC mostró que Penn ejerció su derecho a comprar el 100% de Barstool.
Entre todas las transacciones, Penn Gaming pagó $351 millonestodo incluido, para adquirir Barstool.
En el transcurso de todas las transacciones que se remontan a Chernin, más el capital de Penn Gaming que recibió, Dave Portnoy obtuvo un patrimonio neto de al menos 100 millones de dólares.
Re-adquirido por un dólar
Ayer, Penn Gaming anunció que había firmado una asociación de apuestas exclusiva a largo plazo por valor de 2 mil millones de dólares con ESPN. La asociación se llamará “ESPN Bet” y, algo crucial para este artículo, los términos del acuerdo no permiten a Penn Gaming tener otras asociaciones de apuestas. Eso es un problema porque Penn había cambiado previamente el nombre de su marca de apuestas a “Barstool Sportsbook”.
Hay otras cuestiones.
ESPN es propiedad de Disney. Como sabes, Disney mantiene una imagen impecablemente limpia que es el polo opuesto de Barstool y Portnoy.
Y también hay algo de rencor aquí. En 2017, Barstool tenía un programa en ESPN llamado “Barstool Van Talk”. ESPN lo transmitió UNA VEZ, un martes por la noche a la 1 am en ESPN2. La cancelación abrupta no agradó a Portnoy, quien luego avergonzó públicamente a los ejecutivos de ESPN y al talento en el aire.
Recordar.
- Quería conseguir una asociación con ESPN.
- Sabía que Disney probablemente no quería tener nada que ver con Barstool y Portnoy. Y viceversa.
- No pudo continuar operando Barstool Sportsbook.
Entonces, ¿qué debía hacer Penn Gaming?
Una idea obvia sería vender Barstool al mejor postor. ¿Pero quién compraría Barstool? Una marca que todavía está totalmente impulsada por la fuerza de la personalidad de Dave Portnoy. ¿Te imaginas a Portnoy trabajando felizmente con un nuevo propietario? Con un patrimonio neto de 100 millones de dólares, una enorme plataforma social y un historial de no ser exactamente el tipo de persona que se lleva bien… esta no era una opción real.
En mi opinión, Portnoy y Penn sabían que Barstool sólo era valioso para un comprador: David Portnoy. Y eso es lo que pasó.
Según el informe trimestral recién publicado de Penn:
“PENN vendió el 100% de las acciones en circulación de Barstool a David Portnoy a cambio de una contraprestación nominal en efectivo ($1.00 dólar) y ciertas cláusulas de no competencia y otras cláusulas restrictivas.“
$1.00.
¿Por qué no intentar conseguir más de 1 dólar? Muchas rasones.
Primero, se dieron cuenta de que solo tenían un comprador viable (Dave Portnoy) y tener un comprador no deja al vendedor mucho espacio para hacer demandas.
En segundo lugar, vender por 1 dólar le permite a Penn maximizar una amortización futura. En su informe trimestral recién publicado, Penn Gaming reveló que durante su tiempo como propietario de Barstool, gastó 551 millones de dólares en la marca. Presumiblemente, son 351 millones de dólares para comprar la empresa y otros 200 millones de dólares en diversos costos e inversiones en los últimos tres años. Penn podrá utilizar esos 551 millones de dólares para contrarrestar una cantidad equivalente de ganancias, tal vez durante varios años, lo que le dará 551 millones de dólares en ganancias libres de impuestos.
Finalmente, Portnoy aceptó algunos incentivos clave.
Además de aceptar nunca menospreciar a Penn Gaming o ESPN, Barstool no puede licenciar el nombre de Barstool a otra casa de apuestas deportivas Y, lo más importante, Dave acordó darle a Penn Gaming el 50% de cualquier dinero que gane de una venta futura de Barstool, aparentemente para siempre.
Recordar.
Dave Portnoy fundó una revista en 2003 y la convirtió en un sitio web. Obtuvo un patrimonio neto de 100 millones de dólares vendiendo la empresa por 400 millones de dólares en varias transacciones. Y luego compró a su bebé por un solo dólar.
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