Probablemente ya hayas leído un libro, escuchado un podcast, visto un documental y visto una serie original sobre todo lo que salió mal con WeWork. Así que no los aburriré con un resumen repetitivo, pero sí quiero enumerar rápidamente una cronología de eventos importantes que ocurrieron entre 2010 y finales de 2019:
- 2010: Adam Neumann y Miguel McKelvey fundan WeWork.
- Octubre de 2011: Adam y Miguel realizan una inversión inicial de 1 millón de dólares.
- Julio de 2012: WeWork recauda 17 millones de dólares con una valoración de $100 millones
- Octubre de 2014: WeWork recauda 355 millones de dólares con una valoración de $5 mil millones.
- Agosto de 2017: WeWork recauda 760 millones de dólares en un $20 mil millones valuación.
- Enero de 2019: WeWork recibe una inversión de 5 mil millones de dólares de SoftBank, valorando la empresa en $47 mil millones.
- Agosto de 2019: WeWork solicita una oferta pública inicial con la esperanza de que pueda hacerse pública en un 80-100 mil millones de dólares valuación.
- Agosto-septiembre de 2019: la combinación del inusual prospecto de oferta pública inicial de WeWork y su horrible situación financiera recién revelada convierte a la compañía en el hazmerreír. Se descarta la oferta pública inicial.
- 24 de septiembre de 2019: Adam Neumann dimite.
Permítanme hacer una pausa aquí por un momento y decir que en los nueve años transcurridos entre 2010 y 2019, WeWork recaudó un total de $16 mil millones de sus distintas rondas de inversión. Una cantidad abrumadora de 10.000 millones de dólares provino de un solo inversor: SoftBank.
Y antes de que WeWork implosionara, Adam Neumann cobró personalmente $700 millones valor de sus acciones en WeWork. Incluso con esas ventas, en la valoración de 47 mil millones de dólares de enero de 2019, su capital restante valía 4 mil millones de dólares.
Después de la implosión de WeWork, Adam era a la vez un enorme pasivo y el mayor accionista individual de la empresa. Para resolver esa dinámica tóxica, a finales de 2019 SoftBank le ofreció mil millones de dólares para que se fuera. Desafortunadamente, unas semanas más tarde, SoftBank se enteró de que WeWork estaba en camino de perder 2 mil millones de dólares adicionales en el primer trimestre de 2020, por lo que rescindió la oferta. Adam demandó. Al final llegaron a lo que supongo fue un acuerdo nada amistoso que consistía en los siguientes incentivos para Adam:
- #1) 185 millones de dólares en forma de “honorarios de consultoría”
- #2) Acuerdo en efectivo de $106 millones
- #3) “Préstamo” en efectivo de 430 millones de dólares a Adam
Este artículo se centra en el punto 3. El préstamo de 430 millones de dólares que está a punto de convertirse en 430 millones de dólares en efectivo gratis para Adam de una manera ligeramente inesperada y divertida.
(Foto de Taylor Hill/FilmMagic)
Préstamo de $430 millones
A cambio del préstamo de 430 millones de dólares, SoftBank exigió a Adam que aportara el 10% restante en WeWork como garantía. El acepto. En el momento en que se cerró el trato, esa participación del 10% valía 500 millones de dólares. Así que, sobre el papel, no fue un mal negocio. Pedir prestados 430 millones de dólares en efectivo, aportar 500 millones de dólares en acciones, con suerte algún día el capital valdrá 1.000 millones de dólares, liquidar el préstamo, todo el mundo está contento.
Dos años después de haber sido valorada en privado en 47.000 millones de dólares y en camino de salir a bolsa con una valoración presunta de 80.000 a 90.000 millones de dólares, WeWork finalmente salió a bolsa a finales de octubre de 2021 mediante una fusión de SPAC. ¿Es su valoración el día 1 como empresa pública?
$7 mil millones
El segundo día, la empresa cerró con una valoración de 8.000 millones de dólares. ¡A ese nivel, la participación del 10% de Adam valía 800 millones de dólares! Ese sería el pico de la compañía en la era SPAC. En enero de 2023, su valoración había caído a mil millones de dólares. En una presentación ante la SEC el mes pasado, WeWork reveló que sus “flujos de efectivo provenientes de actividades operativas plantean dudas sustanciales sobre nuestra capacidad de continuar como una empresa en funcionamiento”.
A principios de esta semana, WeWork se declaró en quiebra. El día antes de su declaración, la capitalización de mercado de la empresa se situaba en…
$40 millones
En ese nivel, la participación del 10% de Adam vale…
$4 millones
Entonces Adam debe estar enloqueciendo, ¿verdad? Tendrá que pagar a SoftBank los 426 millones de dólares que debe netos de la participación restante de 4 millones de dólares, ¿verdad? No.
En un giro inesperado y hilarante, eso fue revelado por Eliot Brown, periodista del Wall Street Journal (quien también escribió “El culto a nosotros: WeWork, Adam Neumann y el gran engaño de las startups“), SoftBank NO exigió a Adam que garantizara personalmente el préstamo más allá de sus acciones en WeWork. En otras palabras, ahora que la empresa está en quiebra, en cualquier momento, Adam podría informar a SoftBank que le gustaría ejercer su derecho a tener su capital. embargado para cubrir la deuda en su totalidad. En cualquier momento podría llamar Masa hijoel fundador y director ejecutivo de SoftBank y dice:
“Ey Masai¡Es tu viejo amigo Adam! Solo llamo para decir que he tomado la difícil decisión de entregar todo mi capital en WeWork. Ah, y supongo que eso significa que el préstamo de 430 millones de dólares que me diste ahora es mío 100% libre y claro. Qué mundo. ¡Que tenga un lindo día!“
Si esto sucede, lo que por supuesto sucederá al 100%, Adam habrá desviado las siguientes cantidades de WeWork, una empresa que finalmente incendió 20 mil millones de dólares para crear una empresa de arrendamiento de oficinas en quiebra:
- 700 millones de dólares: retiros de efectivo antes de que las cosas se pusieran feas
- $185 millones – honorarios de consultoría
- $106 millones – liquidación en efectivo
- $430 millones – préstamo en efectivo
= $1,421 mil millones
Genio de los negocios.